Los ingresos por gestión y franquicias aumentaron un 3,1% a tipo de cambio constante en el tercer trimestre de 2025.
SE REVIENE AL ALZA LA PREVISIÓN DE EBITDA RECURRENTE ENTRE EL 11% Y EL 12% (INICIALMENTE ENTRE EL 9% Y EL 10%) A TIPO DE CAMBIO CONSTANTE.
LANZAMIENTO DE UN PROGRAMA DE RECOMPRA DE ACCIONES POR VALOR DE 100 MILLONES DE EUROS EN EL CUARTO TRIMESTRE DE 2025
Sébastien Bazin, presidente y director ejecutivo de Accor, dijo:
El Grupo continuó creciendo y desarrollando su red durante el tercer trimestre de 2025. Este desempeño demuestra el atractivo de sus marcas y la diversidad de sus ubicaciones geográficas, lo que le ha permitido mantener un fuerte impulso a pesar de un entorno macroeconómico mixto. Para hacer frente a estas incertidumbres, las medidas de protección de beneficios del Grupo están demostrando su eficacia y ahora nos permiten elevar nuestro objetivo de crecimiento recurrente del EBITDA para el año.
Por consiguiente, mantenemos nuestra trayectoria de crecimiento y disciplina operativa y financiera, al tiempo que activamos nuevas palancas para la creación de valor. Esta es la razón fundamental del lanzamiento de un nuevo programa de recompra de acciones. También por ello, estamos explorando la posibilidad de una posible salida a bolsa de Ennismore, nuestra cartera de marcas de estilo de vida. Como activo clave del Grupo, nuestra intención, si se concreta esta transacción, es mantener el control y, al mismo tiempo, proporcionarle aún más recursos para acelerar su desarrollo.
Si bien las perturbaciones macroeconómicas y geopolíticas persistieron en el tercer trimestre y los Juegos Olímpicos y Paralímpicos de 2024 en Francia representan una base de comparación desfavorable, Accor está demostrando la resiliencia de su modelo de negocio.
Durante el tercer trimestre de 2025, Accor inauguró 77 hoteles, que representan 11.200 habitaciones, lo que supuso un crecimiento neto del 2,5% en la red durante los últimos 12 meses. A finales de septiembre de 2025, el Grupo contaba con una cartera hotelera de 859.830 habitaciones (5.760 hoteles) y una cartera de proyectos de más de 250.000 habitaciones (1.453 hoteles).
RevPAR del tercer trimestre de 2025
La división Premium, Midscale y Economy (PM&E) registró una disminución del 1,1% en el RevPAR en comparación con el tercer trimestre de 2024, debido a los precios. La ocupación fue ligeramente superior durante el período, lo que refleja una demanda sostenida.
- La región de Europa y Norte de África (ENA) registró un descenso del 4,6 % en el RevPAR en comparación con el tercer trimestre de 2024. La demanda se mantuvo sólida, con un ligero aumento en las tasas de ocupación respecto al año anterior. Sin embargo, la disminución del número de días con restricciones en comparación con el período de los Juegos Olímpicos y Paralímpicos provocó una bajada de los precios medios. El crecimiento del RevPAR en ENA en septiembre volvió a ser positivo.
- En Francia , que representa el 42% de los ingresos hoteleros de la región y fue sede de los Juegos Olímpicos de París el verano pasado, el RevPAR disminuyó en el tercer trimestre, principalmente en París. La provincia registró un ligero descenso durante el mismo período.
- En el Reino Unido , que representa el 12% de los ingresos hoteleros de la región, tanto Londres como las provincias registraron un aumento del RevPAR en el tercer trimestre, impulsado por un calendario favorable de eventos corporativos y de ocio.
- En Alemania , que representa el 12% de los ingresos por habitaciones de la región, la variación del RevPAR fue negativa en el tercer trimestre, lo que refleja los persistentes desafíos económicos del país en un mercado hotelero impulsado en gran medida por la demanda empresarial.
- La región de Oriente Medio, África y Asia-Pacífico registró un aumento del 2,7 % en el RevPAR en comparación con el tercer trimestre de 2024. El RevPAR negativo de China sigue lastrando la región, si bien mejoró secuencialmente durante el trimestre. Excluyendo a China, el RevPAR de la región aumentó un 5,3 %, impulsado por los precios.
- En la región de Oriente Medio y África , que representa el 21% de los ingresos hoteleros de la región, el crecimiento del RevPAR se vio impulsado por los Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudí gracias a una fuerte temporada de peregrinaciones.
- El sudeste asiático , que representa el 34% de los ingresos hoteleros de la región, se mantuvo estable debido a las preocupaciones de seguridad en Tailandia y al empeoramiento de las condiciones de viaje en Indonesia.
- El Pacific , que representa el 26% de los ingresos por habitaciones de la región, continuó registrando un sólido RevPAR en el tercer trimestre.
- En China , que representa el 19% de los ingresos por habitaciones de la región, la variación del RevPAR se mantuvo negativa, aunque mejoró secuencialmente durante el trimestre.
- La región de las Américas , que refleja principalmente el desempeño de Brasil (63% de los ingresos por habitaciones de la región), registró un aumento del 7,1% en el RevPAR en comparación con el tercer trimestre de 2024.
- Brasil continuó registrando fuertes aumentos de precios impulsados por la demanda sostenida de los huéspedes corporativos.
La división de Lujo y Estilo de Vida (L&L) registró un aumento del 5,0% en el RevPAR en comparación con el tercer trimestre de 2024, con dos tercios del crecimiento impulsados por los precios y un tercio por las tasas de ocupación.
- El segmento de lujo , que representa el 72% de los ingresos por habitaciones de la división, registró un aumento del 4,3% en el RevPAR en comparación con el tercer trimestre de 2024. El crecimiento del RevPAR en este segmento fue sólido en todas las marcas y regiones, superando al segmento de PM&E en áreas comparables.
- El segmento Lifestyle registró un aumento del 6,9% en el RevPAR en comparación con el tercer trimestre de 2024. A pesar de las tensiones geopolíticas, los hoteles turísticos continuaron obteniendo buenos resultados durante el trimestre, especialmente en Turquía, Egipto y los Emiratos Árabes Unidos.
Ingresos consolidados
En el tercer trimestre de 2025, el Grupo registró unos ingresos de 1.369 millones de euros, un 0,1% más a tipo de cambio constante en comparación con el tercer trimestre de 2024. Este aumento se desglosa en una disminución del 1,1% a tipo de cambio constante para la división Premium, Midscale y Economy y un aumento del 0,2% a tipo de cambio constante para la división Luxury & Lifestyle.
Los efectos cambiarios tuvieron un impacto negativo de 68 millones de euros, principalmente relacionados con el dólar australiano ((8)%), el dólar estadounidense ((6)%) y el dólar canadiense ((7)%).
Los efectos del perímetro, principalmente relacionados con la venta del negocio «Festive» de la Sociedad de París, contribuyeron negativamente con 19 millones de euros. El tercer trimestre de 2024 incluyó 26 millones de euros en ingresos en especie relacionados con los Juegos Olímpicos, sin impacto en el EBITDA recurrente. En conjunto, estos dos efectos tuvieron un impacto negativo del 3 % en los ingresos del tercer trimestre.
Para ofrecer mayor claridad sobre la actividad de Servicios a Propietarios y sus factores de crecimiento, el Grupo ha optado por presentar por separado los Costos Reembolsados (que consisten en la refacturación de los costos incurridos en nombre de los propietarios de hoteles), cuyo crecimiento de ingresos, en términos comparables, refleja principalmente el aumento de los costos de nómina en Norteamérica. Los Costos Reembolsados no tienen impacto en el EBITDA recurrente, y esta nueva presentación no afecta las perspectivas de crecimiento a mediano plazo presentadas en el Día del Inversor en junio de 2023.
Las actividades de SMDL (Ventas, Marketing, Distribución y Fidelización) se siguen reportando en cada una de las divisiones Premium, Gama Media y Económica, Lujo y Estilo de Vida. Sus ingresos siguen el crecimiento del RevPAR y del crecimiento neto de unidades, y también deberían beneficiarse de la mejora en la combinación de canales de distribución, el crecimiento del programa de fidelización y las alianzas. Se espera que el margen EBITDA recurrente de SMDL sea igual o superior al 6% a medio plazo, impulsado por las actividades de Distribución y Fidelización.
Esta nueva presentación de ingresos se muestra para el año completo 2024 y la primera mitad de 2025 en los anexos.
Ingresos de las categorías Premium, Mediana y Económica
Los segmentos Premium, Midscale y Economy, que incluyen las comisiones por Gestión y Franquicia (M&F), Ventas, Marketing, Distribución y Fidelización (SMDL), y Activos Hoteleros y Otras actividades de las marcas Premium, Midscale y Economy del Grupo, generaron ingresos de 732 millones de euros, un 1,1% menos a tipo de cambio constante en comparación con el tercer trimestre de 2024.
Los ingresos de Gestión y Franquicia (G&F) se situaron en 228 millones de euros, lo que supone un descenso del 1,2 % a tipo de cambio constante con respecto al tercer trimestre de 2024. Este descenso refleja principalmente la variación negativa del RevPAR en la división y el impacto negativo de la conversión de un número limitado de contratos de gestión a contratos de franquicia, tal y como se preveía. El rendimiento de Gestión y Franquicia por región se detalla en las páginas siguientes.
Los ingresos por Ventas, Marketing, Distribución y Fidelización (SMDL) ascendieron a 244 millones de euros, lo que supone un descenso del 6,4 % a tipo de cambio constante con respecto al tercer trimestre de 2024. El tercer trimestre de 2024 incluyó 26 millones de euros en ingresos en especie relacionados con los Juegos Olímpicos, sin impacto en el EBITDA recurrente. Ajustado por estos ingresos, el crecimiento de SMDL a tipo de cambio constante habría sido del 4 %.
Los ingresos procedentes de activos hoteleros y otros ascendieron a 260 millones de euros, lo que supone un aumento del 4,4% a tipo de cambio constante en comparación con el tercer trimestre de 2024. Esta actividad está estrechamente vinculada a la fortaleza del RevPAR en Australia y Brasil.
Ingresos del sector de lujo y estilo de vida
El segmento de Lujo y Estilo de Vida, que incluye las comisiones por Gestión y Franquicia (M&F), Ventas, Marketing, Distribución y Fidelización (SMDL) y Activos Hoteleros y Otras actividades de las marcas de Lujo y Estilo de Vida del Grupo, generó ingresos de 358 millones de euros, un 0,2% más a tipo de cambio constante en comparación con el tercer trimestre de 2024, que también se vio afectado por los efectos cambiarios.
Los ingresos del segmento de Gestión y Franquicias (M&F) alcanzaron los 126 millones de euros, lo que representa un aumento del 11,7 % a tipo de cambio constante con respecto al tercer trimestre de 2024. Este incremento se debió al crecimiento del RevPAR y de la red. El desempeño del negocio de Gestión y Franquicias se detalla en las páginas siguientes.
Los ingresos procedentes de las actividades de Ventas, Marketing, Distribución y Fidelización (SMDL) ascendieron a 109 millones de euros, un 11,2% más a tipo de cambio constante en comparación con el tercer trimestre de 2024, en línea con el crecimiento del negocio de Gestión y Franquicia.
Los ingresos por activos hoteleros y otros conceptos ascendieron a 123 millones de euros, lo que supone un descenso del 16,4% a tipo de cambio constante con respecto al tercer trimestre de 2024. Este descenso refleja una base de comparación desfavorable debido a la fuerte actividad de Potel & Chabot durante el período de los Juegos Olímpicos, así como un importante efecto de perímetro relacionado con la venta del negocio “Festivo” de Paris Society.
Ingresos por costos de reembolso
Los ingresos por reembolsos de gastos (que consisten en la refacturación de los gastos incurridos en nombre de los propietarios de hoteles) ascendieron a 297 millones de euros, un 2,3% más a tipo de cambio constante en comparación con el tercer trimestre de 2024.
Los ingresos por gestión y franquicias ascendieron a 354 millones de euros, un 3,1% más a tipo de cambio constante en comparación con el tercer trimestre de 2024. Esta variación refleja el crecimiento del RevPAR en las distintas áreas geográficas y segmentos del Grupo (+0,8% en comparación con el tercer trimestre de 2024) y el crecimiento neto de unidades (+2,5%).
En la división de Gestión de Proyectos y Entretenimiento, la región de África Oriental y Norte de África (ENA) se ve afectada principalmente por la variación negativa del RevPAR y las conversiones de un número limitado de contratos de gestión a contratos de franquicia, al igual que en trimestres anteriores. Las regiones de Oriente Medio, África, Asia-Pacífico y América se vieron significativamente afectadas por las fluctuaciones cambiarias, y la región de América se benefició del reconocimiento de las indemnizaciones por rescisión.
En la división de Vivienda y Lujo, ambos segmentos reflejan principalmente un sólido crecimiento en el RevPAR y la red. En el tercer trimestre de 2025, a diferencia del segundo trimestre, el segmento de Estilo de Vida se benefició favorablemente del negocio de Residencias.
Perspectiva
Para el ejercicio fiscal 2025, Accor confirma las siguientes previsiones:
- Crecimiento del RevPAR entre el 3% y el 4%;
- Crecimiento neto por unidad de alrededor del 3,5%;
Además, tras la implementación de medidas adicionales de ahorro de costes por valor de más de 20 millones de euros destinadas a compensar parcialmente el impacto negativo de las variaciones del tipo de cambio[1]Accor revisa al alza su previsión de crecimiento recurrente del EBITDA para el ejercicio fiscal 2025, situándola entre el 11% y el 12% (desde el 9% hasta el 10% inicialmente) a tipos de cambio constantes.[2].
En definitiva, para demostrar la confianza del Grupo en su capacidad para cumplir con sus perspectivas de crecimiento, Accor ha decidido lanzar una nueva ronda de recompra de acciones por un importe de 100 millones de euros en el cuarto trimestre de 2025.
Eventos del 1 de julio de 2025 al 23 de octubre de 2025
Emisión de bonos
El 27 de agosto de 2025, Accor colocó con éxito un bono a 7 años por valor de 500 millones de euros con un cupón del 3,625 %. Esta operación permite al Grupo aprovechar las favorables condiciones del mercado y extender el vencimiento promedio de su deuda. Los fondos obtenidos se destinarán a la refinanciación de los bonos pendientes por valor de 600 millones de euros con vencimiento el 4 de febrero de 2026. El 6 de octubre de 2025 se emitió un aviso de amortización anticipada para el 4 de noviembre de 2025.
Finalización del segundo tramo del programa de recompra de acciones
El 30 de septiembre de 2025, Accor anunció la finalización de la segunda fase de su programa de recompra de acciones, iniciado el 4 de agosto de 2025, por un importe de 240 millones de euros. Al término de este programa, el Grupo adquirió 5.666.436 acciones a un precio medio de 42,35 euros.
Este segundo tramo formaba parte del programa de recompra de acciones por valor de 440 millones de euros anunciado con la publicación de los resultados anuales de 2024 el 20 de febrero de 2025.
[1]Basándonos en un tipo de cambio euro-dólar estadounidense de 1,17 en el cuarto trimestre
[2]El tipo de cambio constante corresponde al tipo de cambio promedio para el año fiscal 2024.
Acontecimientos posteriores
Recompra de bonos convertibles (OCEANE)
Entre agosto y octubre de 2025, Accor recompró 915.057 bonos convertibles y/o canjeables por acciones nuevas y/o existentes (OCEANE) con vencimiento en diciembre de 2027, emitidos en 2020 por un importe nominal inicial de aproximadamente 500 millones de euros. Tras la cancelación de los bonos OCEANE recomprados, el importe nominal de la emisión se reducirá a aproximadamente 456 millones de euros.
Ennismore
El Consejo de Administración del Grupo aprobó por unanimidad el inicio de los trabajos preparatorios para evaluar una posible salida a bolsa de Ennismore, la entidad de marcas de hoteles y restaurantes de estilo de vida del Grupo, de conformidad con el acuerdo entre Accor y los demás accionistas de Ennismore.
Esta transacción mejoraría la liquidez y la flexibilidad para respaldar la plataforma de crecimiento de Ennismore. De concretarse, Accor seguiría siendo el accionista mayoritario de Ennismore.
Con 192 hoteles y más de 500 restaurantes y bares, Ennismore se ha convertido, desde que se completó la alianza estratégica en 2021, en una colección única de marcas de estilo de vida que se sitúa entre los líderes mundiales del sector. En 2024, Ennismore registró un crecimiento sostenido en su red, con un crecimiento neto de unidades (CNU) del 17,6 % y un EBITDA de 170 millones de euros, que contribuyó a los estados financieros de Accor.
No hay certeza de que esta transacción se concrete. El Grupo informará al mercado sobre las novedades de este proyecto según corresponda.
Accor: Resultados del primer semestre 2025 en cifras clave
En un entorno macroeconómico complejo, marcado por la incertidumbre geopolítica y las importantes fluctuaciones cambiarias, el Grupo mostró una sólida actividad. La diversificación de su cartera hotelera, tanto geográfica como por segmentos, le permite captar la continua y sólida demanda global. El RevPar aumentó un 4,6% frente al primer semestre de 2024. El crecimiento del RevPar se mantiene resiliente, impulsado tanto por los precios como por las tasas de ocupación, respaldado por nuestra diversificación geográfica y de segmentos.
Ingresos del Grupo: 2.745 millones de euros
El Grupo registró unos ingresos de 2.745 millones de euros en el primer semestre de 2025, un 2,5% más (5,1% a tipo de cambio constante) en comparación con el primer semestre de 2024.
552 millones de euros de EBITDA
Los resultados financieros de la actividad resiliente demuestran una sólida disciplina con un EBITDA del Grupo que ascendió a 552 millones de euros en el primer semestre de 2024, un 9,4% más (un 13,4% más a tipo de cambio constante) en comparación con el primer semestre de 2024.
Durante el primer semestre de 2025, Accor inauguró 117 hoteles, que corresponden a más de 15.000 habitaciones, lo que representa un crecimiento neto unitario del 1,9 % en los últimos 12 meses. A finales de junio de 2025, el Grupo contaba con una cartera hotelera de 854.695 habitaciones (5.740 hoteles) y una cartera de proyectos de más de 241.000 habitaciones (1.432 hoteles).
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